Uran steht heute wieder im Mittelpunkt der globalen Energie- und Klimapolitik. Jahrzehntelang von Sicherheitsdebatten und Fukushima-Narrativen geprägt, erlebt die Kernenergie eine Renaissance – getrieben von Dekarbonisierung, Versorgungssicherheit und einem rasant wachsenden Stromhunger durch Digitalisierung und Künstliche Intelligenz.

Die “World Nuclear Association” (“WNA”) erwartet, dass die Nachfrage nach Uran für Kernreaktoren bis 2030 um rund 28 % steigt und sich bis 2040 nahezu verdoppelt. WNA: Nachfrage nach Uran wird bis 2030 voraussichtlich um 28% steigen | Nuklearforum Schweiz | Jetzt informieren

Parallel dazu wächst die installierte Kernkraftkapazität in den meisten Weltregionen wieder – trotz Ausstiegspfaden einzelner Länder wie Deutschland.

Die Rolle der Kernenergie im Energiesystem

Kernenergie deckt heute rund 10 % der weltweiten Stromproduktion und ist eine der CO₂-ärmsten Formen der Stromerzeugung. Die “International Energy Agency” schätzt, dass Kernkraft in den letzten Jahrzehnten kumuliert etwa 60 Mrd. Tonnen CO₂-Emissionen vermieden hat – fast zwei Jahre globaler Emissionen. Kernenergie 2.0: Wie Uran zum Rohstoff der Zukunft wird | Fundlab

Diese Eigenschaften machen Kernenergie systemisch attraktiv:

• Sehr geringe Lebenszyklus-Emissionen – auf dem Niveau von Windenergie und deutlich unter Gas oder Kohle. Sufficient Uranium Resources Exist, However Investments Needed to Sustain High Nuclear Energy Growth | International Atomic Energy Agency
• Hoher Kapazitätsfaktor (~90 %) – verlässliche 24/7-Grundlast, wichtig für Industrie, Elektrifizierung und digitale Infrastruktur. World Nuclear Generation and Capacity
• Hohe Energiedichte – ein konventionelles 1.000-MW-Kernkraftwerk benötigt nur wenige Dutzend Tonnen Uranbrennstoff pro Jahr. Rohstoff Uran
• Der Brennstoffkostenanteil von Uran an der Stromerzeugung aus Kernkraft liegt international nur bei etwa 10–15 % – damit ist die Wirtschaftlichkeit relativ unempfindlich gegenüber Uranpreisschwankungen. Strom - KernD

Wachstum der Kernkraftkapazität

“Im Jahr 2024 wurde weltweit mit dem Bau von neun Atomreaktoren begonnen.” In den Jahren zuvor waren es 2023 sechs, 2022 acht, 2021 zehn. Atomreaktoren - Jährlicher Bau weltweit bis 2024| Statista

Die “IEA” geht in ihrem aktuellen “World Energy Outlook” davon aus, dass die globale nukleare Erzeugungskapazität von rund 416 GWe (2023) auf etwa 650 GWe bis 2050 steigen könnte – und das bereits im Szenario, das nur heutige Politiken unterstellt. Nuclear Energy Makes History as Final COP28 Agreement Calls for Faster Deployment | IAEA

Auf der Klimakonferenz “COP28” in Dubai haben inzwischen über 20 bis 25 Staaten eine Ministererklärung unterzeichnet, die eine Verdreifachung der weltweiten Kernkraftkapazität bis 2050 als Zielmarke nennt. At COP28, Countries Launch Declaration to Triple Nuclear Energy Capacity by 2050, Recognizing the Key Role of Nuclear Energy in Reaching Net Zero | Department of Energy

Die “Internationale Atomenergie-Organisation” (IAEA”) und “World Nuclear Association” (“WNA”) werten höhere Kernkraftkapazitäten als zentral, um Netto-Null-Ziele zu erreichen. New WNA report sees greater needs for fuel and power -- ANS / Nuclear Newswire

Laut “PRIS-Datenbank” der “IAEA” sind heute weltweit rund 440 Reaktoren in Betrieb, ergänzt um mehrere Dutzend Anlagen im Bau – vor allem in China, Indien, Russland und dem Mittleren Osten. Nuclear Power Reactors in the World | IAEA

KI & Rechenzentren als neue Nachfragetreiber

Der Boom von KI-Systemen und Cloud-Infrastrukturen erzeugt ein neues, strukturell wachsendes Stromsegment: große Datencenter-Campusse mit 24/7-Lastprofil. Die Financial Times berichtet, dass die Preise für angereichertes Uran in den letzten Jahren auf Rekordniveaus gestiegen sind – getrieben u. a. vom zusätzlichen Bedarf der „AI data centres“ und geopolitisch bedingten Angebotsengpässen.

Tech-Konzerne wie Microsoft, Amazon und Google prüfen oder verfolgen explizit Kernenergieoptionen, von “Power Purchase Agreements” mit bestehenden Kernkraftwerken bis hin zu Beteiligungen an den sogenannten “Small Modular Reactors” (“SMRs”) für Rechenzentren. Uranium prices hit record as thirsty AI data centres add to market squeeze

Microsoft hat langfristige Liefervereinbarungen u. a. rund um den Standort “Three Mile Island” in den USA geprüft bzw. angekündigt. Google kommuniziert öffentlich das Ziel, ab den 2030er-Jahren “SMR-Strom” für Rechenzentren zu nutzen. Amazon investiert ebenfalls in SMR-Entwicklungen, um die Energieversorgung seiner KI-getriebenen Cloud-Standorte zu sichern. Damit wird Kernenergie zunehmend Teil der digitalen Grundinfrastruktur – ein strategisch neuer Nachfrageblock für Uran.

SMRs: Kleine Reaktoren, große Wirkung.

Die sogenannten “Small Modular Reactors” (oder kurz: “SMRs”) gelten als möglicher Katalysator für die Neubau-Welle: modulare Fabrikfertigung, geringere Anlaufkosten, kürzere Bauzeiten und flexiblere Einbindung in Netze und Industriecluster. Internationale Agenturen sehen “SMRs” inzwischen fest in Energie- und Klimastrategien verankert, auch die “COP28-Erklärung” nennt sie explizit. Nuclear Fuel Report 2023: Decarbonization, energy security and SMRs drive increase in nuclear capacity - VICTORIA MEDIA

Kurzfristig treiben vor allem klassische Großreaktoren in China, Indien, Russland, Korea und den Golfstaaten die Uran-Nachfrage, mittelfristig dürften die “SMRs” zusätzliche Volumina erzeugen. World Nuclear Generation and Capacity

Angebot und Nachfrage

Nach Fukushima wurden weltweit zahlreiche Projekte eingefroren oder geschlossen; die globale Minenproduktion fiel zwischen 2016 und 2022 um über 20 %. BGR - Kernbrennstoffe

Erst mit dem Preisaufschwung seit 2021 kehren Investitionen zurück – jedoch von einem niedrigen Niveau. Aktuell schätzt die Branche, dass jährlich rund 180 Mio. Pfund “U₃O₈” benötigt werden, während Minen nur etwa 130 Mio. Pfund liefern – ein Defizit von rund 25–30 %. Uranium Supply Deficit Widens as Nuclear Demand Surges

Diese Unterdeckung wurde bisher teilweise durch Sekundärquellen (Lagerbestände, Re-Enrichment) abgefedert, deren Bedeutung aber strukturell abnimmt. Nuclear Fuel Report 2023: Decarbonization, energy security and SMRs drive increase in nuclear capacity - VICTORIA MEDIA

Der aktuelle “Red Book 2024” von “IAEA/NEA” bestätigt zwar, dass die globalen Ressourcen als ausreichend gelten, betont aber zugleich, dass ohne deutlich höhere Investitionen in Exploration und Minenentwicklung Versorgungslücken bei starkem Kernkraftwachstum wahrscheinlich sind. Nuclear Energy Agency (NEA) - Uranium Resources, Production and Demand (Red Book)

Hier liegen die Hauptvorkommen:

Die Förderung ist hoch konzentriert: Kasachstan ist mit über 20 % Marktanteil der größte Uranproduzent; die staatlich kontrollierte “Kazatomprom” setzt vollständig auf das kostengünstige “In-Situ-Recovery” (“ISR”) und gilt als Low-Cost-Produzent. Kazatomprom’s Uranium Production Rises 10% in 2024 & Prices Up 27%Dieses Vorkommen hat in den letzten Jahren abgenommen und die Produktion ist niedriger als erwartet. Außerdem wurde Uranerz mit niederiger Konzentration abgebaut, das erhöht in der Regel die Kosten und verringert die Produktion.

Kanada (Athabasca-Becken) und Namibia folgen als bedeutende Produzenten mit hochgradigen Lagerstätten und wichtiger Rolle in westlichen Lieferketten. Uran: Abbau, Vorkommen & Lieferanten

“Cameco” betreibt mit “McArthur River” und “Cigar Lake” zwei der weltweit höchstgradigen Uranminen und verfügt über signifikante Fuel-Services (Konversion/ Anreicherung) – ist damit ein zentraler Player im „westlichen“ Brennstoffsystem.

Solche Kürzungen verstärken die Wahrnehmung eines strukturell angespannten Marktes:

Sowohl “Kazatomprom” als auch “Cameco” haben in den letzten Jahren wiederholt Produktions-Guidance gesenkt – u. a. aufgrund von Inputengpässen (Schwefelsäure in Kasachstan) und operativen Herausforderungen in Kanada. McArthur River delays impact Cameco production - World Nuclear News

Der Uranpreis:

Nach einem langen Bärenmarkt stieg der Uran-Spotpreis zwischen 2020 und 2023 phasenweise auf Niveaus, die zuletzt im Superzyklus 2007 gesehen wurden. Branchenanalysen berichten, dass sich U₃O₈ von 2020 bis 2023 um ein Vielfaches verteuerte und zwischenzeitlich in der Spitze dreistellige US-Dollar-Beträge pro Pfund erreichte. Sprott Uranium Report: Supply-Demand Gap Ignites Uranium Rally | Sprott

2024/2025 kam es zu einer korrigierten, aber hohen Seitwärtsbewegung:

Laut Marktkommentaren notierte Uran im Sommer 2025 zeitweise bei knapp über 60 US-$/lb – deutlich unter den Höchstständen des Vorjahres, aber weit über dem Niveau der 2010er-Jahre. Uran: Billig wie lange nicht – und das Angebot reicht nicht mehr aus - BÖRSE ONLINE

Regulierung, Taxonomie und Geopolitik

Mit der EU-Taxonomie hat die Europäische Kommission 2022 Kernenergie unter strengen Bedingungen als „ökologisch nachhaltige“ bzw. transitorische Aktivität klassifiziert. EU taxonomy: Delegated acts on climate, and nuclear and gas

2025 hat das Europäische Gericht (EuGH – Gericht der EU) die Einordnung von Gas und Kernkraft in die Taxonomie bestätigt und damit eine Klage Österreichs abgewiesen. Nuclear has a place in EU taxonomy, court rules - World Nuclear News

Damit ist rechtlich klargestellt: Kernenergie kann in Europa als „grüne“ Investition gelten, sofern technische Kriterien eingehalten werden – ein wichtiges Signal für Kapitalflüsse in den Sektor.

Die geopolitische Lage verändert die Handelsströme:

Die USA haben 2024 mit dem „Prohibiting Russian Uranium Imports Act“ den Import von in Russland produziertem/ niedrig angereichertem Uran schrittweise verboten; seit August 2024 gelten Importverbote mit begrenzten Ausnahmen und Übergangsquoten. H.R.1042 - 118th Congress (2023-2024): Prohibiting Russian Uranium Imports Act | Congress.gov | Library of Congress

Parallel dazu baut die USA – gemeinsam mit Verbündeten – Programme zur Stärkung der eigenen Brennstoffindustrie (Konversion, Anreicherung, HALEU-Produktion) auf. At COP28, Countries Launch Declaration to Triple Nuclear Energy Capacity by 2050, Recognizing the Key Role of Nuclear Energy in Reaching Net Zero | Department of Energy

Für Europa zeigt Statista und die EU-Statistik, dass die Uranbeschaffung stark auf wenige Lieferländer konzentriert ist (u. a. Niger, Kasachstan, Kanada). Dies macht Diversifikation und den Aufbau robuster Lieferketten zu einem strategischen Thema. Die aktuelle Situation der Uranversorgung: Ein umfassender Überblick | Institut für Seltene Erden und Metalle

Anwendungsgebiete von Uran

Uran ist ein radioaktives Schwermetall (Element U), dessen natürlich vorkommende Isotope – insbesondere U-235 – in Kernreaktoren zur Aufrechterhaltung einer kontrollierten Kettenreaktion genutzt werden. Die wichtigste Anwendung von Uran ist bis heute die Stromerzeugung in Kernkraftwerken. Dort überzeugt der Brennstoff vor allem durch seine hohe Energiedichte, die Möglichkeit, große, verlässliche Grundlast bereitzustellen, sowie durch sehr geringe CO₂-Emissionen über den gesamten Lebenszyklus im Vergleich zu fossilen Energieträgern.

Über die Stromproduktion hinaus bildet die Nutzung von Uran und Reaktoren die Grundlage für zahlreiche Schlüsseltechnologien in Medizin, Industrie und Forschung. In der Nuklearmedizin werden mithilfe von Reaktoren Isotope wie Technetium-99m erzeugt, die für bildgebende Diagnostik und Krebstherapie unverzichtbar geworden sind. Auch in der Lebensmittel- und Hygienetechnik kommt Strahlung aus Reaktoren zum Einsatz: Hochenergetische Strahlung wird genutzt, um Mikroorganismen zu reduzieren, Produkte zu sterilisieren und die Haltbarkeit etwa von Gewürzen zu verlängern, ohne dass dabei Vitamine und Aromen in gleichem Maße beeinträchtigt werden wie bei thermischen Verfahren. In der Materialforschung wiederum dienen Neutronen aus Forschungsreaktoren dazu, Turbinen, Automotoren, Flugzeugstrukturen und neue Werkstoffe unter Extrembedingungen zu untersuchen, um sie leichter, belastbarer und langlebiger zu machen. Parallel arbeitet die Forschung an Konzepten, bei denen abgereichertes Uran als Katalysator in der Wasserstoff- und CO₂-Chemie eingesetzt wird, um energieintensive Prozesse effizienter zu gestalten, etwa bei der Erzeugung von Wasserstoff oder der Nutzung von Kohlendioxid und Stickstoff als Rohstoffe.

Die Gefährdung des Menschen durch Uran liegt weniger in der äußeren Strahlung natürlicher Uranverbindungen, sondern vor allem in seiner chemischen Toxizität bei innerer Aufnahme in hohen Dosen über längere Zeiträume. Moderne Sicherheits-, Betriebs- und Entsorgungskonzepte haben zwar nicht alle Risiken aus der Debatte genommen, die technische Beherrschbarkeit jedoch deutlich verbessert. Gleichzeitig hat sich das Image der Kernenergie in den vergangenen Jahren spürbar gewandelt: Vor dem Hintergrund von Klimaschutz, Versorgungssicherheit und Dekarbonisierung wird Kernkraft zunehmend als Teil einer nachhaltigen Energiezukunft diskutiert – nicht zuletzt, seit sie im Rahmen der EU-Taxonomie unter bestimmten Bedingungen als nachhaltige Investition eingestuft wurde.

Fazit für Investoren

Der Uranmarkt befindet sich in einem fundamental geprägten Bullenzyklus, der weniger von kurzfristiger Spekulation, sondern von strukturellen Trends getragen wird:

Die weltweite Kernkraftkapazität wächst kontinuierlich weiter – angetrieben von ambitionierten Klimazielen, dem geopolitischen Bedürfnis nach Versorgungssicherheit und einem stark steigenden Grundlastbedarf durch KI-Anwendungen und energieintensive Rechenzentren. Parallel dazu erwartet die “World Nuclear Association”, dass die Nachfrage nach Uran bis 2030 um rund 28 Prozent steigen wird, ein Trend, der durch aktuelle Analysen des “Nuklearforums Schweiz” zusätzlich untermauert wird. Während die Nachfrage somit dynamisch zunimmt, bleibt die Angebotsseite deutlich träge. Lange Entwicklungs- und Genehmigungszeiten für neue Projekte, eine über Jahre unterinvestierte Bergbauindustrie sowie Engpässe im Brennstoffzyklus – insbesondere bei Konversion und Anreicherung – führen zu einer strukturellen Unterdeckung, wie der jüngste Report von “World Nuclear News” eindrucksvoll beschreibt.

Gleichzeitig sorgen regulatorische Rückenwinde international für zusätzlichen Auftrieb: Die auf der “COP28” formulierte Zielsetzung, die globale Kernkraftkapazität bis 2050 zu verdreifachen, die Einstufung der Kernenergie als nachhaltige Aktivität im Rahmen der EU-Taxonomie sowie nationale Förderprogramme in den USA, Großbritannien oder China schaffen langfristige Planungssicherheit und erleichtern die Finanzierung neuer Projekte.

Für Investoren bedeutet diese Marktlage, dass Qualität über Quantität entscheidet.

Die geologische Beschaffenheit einer Lagerstätte, die Stabilität der politischen Rahmenbedingungen, die Fähigkeit Projekte zu genehmigen und die operative Kostenstruktur – insbesondere die Eignung für kostengünstige “ISR-Verfahren” – gewinnen zunehmend an Bedeutung.

Zudem rückt die Brennstoffkette stärker in den Fokus: Kapazitäten für Konversion und Anreicherung in OECD-Staaten entwickeln sich zu kritischen Engpassfaktoren, wodurch integrierte Anbieter strategisch im Vorteil sein dürften. Darüber hinaus bleibt die geopolitische Lage ein wesentlicher Einflussfaktor – und potenzieller Preistreiber. Sanktionen gegen Russland, Exportverbote, neue Sicherheitsanforderungen und die globale Neuausrichtung von Lieferketten – zunehmend weg von Russland und stärker in Richtung Nordamerika – prägen die Marktstruktur und beeinflussen die Preisentwicklung von Uran und Uranaktien nachhaltig.

Kurz gesagt:

Die Nachfrage nach Kernenergie steigt stetig, doch das Angebot an Uran reagiert nur verzögert. Diese strukturelle Disparität spricht – trotz möglicher kurzfristiger Schwankungen – für einen anhaltend angespannten und investorenfreundlichen Uranmarkt bis weit in die 2030er-Jahre.